Die Tax-Lot-Rechnung ist die Methode, mit der bei mehrfach gekauften Wertpapieren bestimmt wird, welche konkreten Anteile bei einem Verkauf veräussert wurden. Jeder Kauf bildet ein Los mit eigenem Datum und eigenem Einstandspreis. Beim Verkauf muss entschieden werden, welche dieser Lose zugeordnet werden — und aus dieser Zuordnung ergibt sich der realisierte Gewinn oder Verlust.
Warum die Frage überhaupt entsteht
Wer eine Position über die Zeit in mehreren Tranchen aufgebaut hat, besitzt Anteile mit unterschiedlichen Einstandspreisen. Verkauft er nur einen Teil, ist nicht von selbst klar, welche Anteile das waren — physisch sind sie ununterscheidbar. Die Zuordnung ist deshalb eine rechnerische Konvention, und je nach gewählter Konvention fällt der ausgewiesene realisierte Gewinn unterschiedlich aus, obwohl der wirtschaftliche Vorgang identisch ist.
Die gängigen Methoden
FIFO, First In First Out, ordnet die ältesten Lose zuerst zu. In steigenden Märkten führt das tendenziell zum höchsten ausgewiesenen Gewinn, weil die günstigsten Einstände zuerst verbraucht werden. LIFO, Last In First Out, kehrt das um und ordnet die jüngsten Lose zuerst zu. HIFO, Highest In First Out, ordnet die teuersten Lose zuerst zu und minimiert damit tendenziell den ausgewiesenen Gewinn. Die Durchschnittsmethode bildet einen gewichteten Durchschnittseinstand über alle Lose und macht die Zuordnung damit gegenstandslos.
Ein Zahlenbeispiel
Angenommen, eine Position wurde in drei Tranchen zu unterschiedlichen Kursen aufgebaut, und die Hälfte wird verkauft. Unter FIFO werden die ältesten und in einem steigenden Markt günstigsten Anteile zugeordnet, was einen hohen Gewinn ausweist. Unter HIFO werden die teuersten zugeordnet, was den Gewinn drückt. Unter der Durchschnittsmethode liegt das Ergebnis dazwischen. Alle drei Zahlen sind rechnerisch korrekt — sie beantworten dieselbe Frage nach unterschiedlichen Konventionen.
Warum Konsistenz wichtiger ist als die Methodenwahl
Weil die Methode das Ergebnis beeinflusst, ist ihre konsistente Anwendung entscheidend. Wer je nach Verkauf die Methode wechselt, erzeugt eine Zahlenreihe, die weder vergleichbar noch nachvollziehbar ist. Welche Methode zulässig oder vorgeschrieben ist, hängt von der Jurisdiktion, der Anlageart und dem Kontext ab — steuerliche Fragen dazu gehören mit der Steuerberatung geklärt und nicht aus der Software abgeleitet. Was ein System liefern kann, ist die konsistente Anwendung der gewählten Methode und deren Nachvollziehbarkeit.
Wo es in der Praxis schwierig wird
Die Rechnung wird komplizierter durch Kapitalmassnahmen wie Splits, Fusionen oder Ausgliederungen, die Lose verändern oder aufteilen, sowie durch Depotüberträge, bei denen die ursprünglichen Einstände mitgeführt werden müssen. Bei Positionen in Fremdwährung kommt hinzu, dass der Gewinn sowohl aus der Kursentwicklung des Papiers als auch aus der Währungsentwicklung stammt. Wer solche Fälle in einer Tabelle nachführt, verliert die Nachvollziehbarkeit typischerweise nach wenigen Jahren.
Praktische Konsequenz
Für eine Praxis, die für mehrere Mandate berichtet, folgt daraus dreierlei. Erstens gehört die Methode pro Mandat festgelegt und dokumentiert. Zweitens muss die Rechnung aus den tatsächlichen Transaktionen entstehen und nicht aus einer Nebenrechnung, weil nur so Kapitalmassnahmen und Überträge korrekt einfliessen. Drittens gehören steuerliche Schlussfolgerungen mit der Steuerberatung abgestimmt — die Berechnung liefert die Grundlage, nicht die Beurteilung.